LSE ужесточит правила проведения IPO для российских компаний
Британское управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) намерено ужесточить правила проведения IPO иностранных компаний. FSA указывает, что требования к иностранным компаниям, акции которых представлены на Лондонской фондовой бирже (LSE), слишком либеральны, что увеличивает риски инвесторов.
Как пишет сегодня газета "Коммерсантъ", заявления FSA коснутся прежде всего российских компаний, обеспечивающих львиную долю размещений на LSE. Эксперты считают, что намерения FSA спровоцированы делом PriceWaterhouseCoopers и вопросом о качестве аудиторской отчетности российских компаний. Все это, по словам участников рынка, может привести к отказу российских эмитентов от размещений на западных площадках.
В среду управляющий директор FSA Гектор Сэнтс заявил, что "сейчас проходят важные дискуссии о природе фондового рынка и различных режимах листинга компаний, к которым предъявляются разные требования в области регулирования". В основном это касается зарубежных компаний, отметил он. "В этом году мы опубликуем документ, в котором тщательно исследуем эти проблемы", - поведал Г.Сэнтс. Заявлению FSA предшествовала встреча представителей регулятора с крупными британскими инвесторами, обеспокоенными увеличением листинга иностранных компаний из развивающихся стран.
При этом, по сообщению британских СМИ, заявление британского регулятора относится прежде всего к российским компаниям. В частности, они связывают обеспокоенность инвесторов с листингом таких российских компаний, как "Роснефть" и АФК "Система". Так, сейчас к иностранным эмитентам предъявляются менее жесткие требования при листинге, чем к британским компаниям, которые, например, перед IPO должны представить отчетность за три года, а эмитенты депозитарных расписок на акции зарубежных компаний могут размещать их, работая даже менее года.
"Критика со стороны американцев российских компаний понятна,– заявил "Коммерсанту" руководитель ФСФР Олег Вьюгин. – Лондон стал выигрывать у них с точки зрения бизнеса".
Заявления западных чиновников могут обернуться скандалом. Сейчас российские компании обеспечивают основные обороты на Лондонской фондовой бирже: в прошлом году на них пришлось около 70% размещений иностранных компаний. По оценке инвестбанков, в этом году российские компании запланировали размещение на $30 млрд. С учетом пропорции размещения на западных площадках на долю LSE может прийтись до $20 млрд.
Ряд участников рынка предполагают, что заявления LSE спровоцированы ситуацией с аудиторской отчетностью российских компаний. В частности, это касается событий вокруг PwC, которая проводит аудит нескольких десятков российских компаний. "Возможно, здесь есть отголосок дела PwC,– считает Олег Вьюгин. – Нью-Йоркская фондовая биржа обеспокоилась тем, что в Лондоне размещаются компании РФ, не очень открытые с точки зрения корпоративного управления. AIM - очень либеральная биржа, ни одна другая таких условий размещения не позволяла".
Впрочем, представители российских компаний, проводивших размещения на Лондонской бирже, заявляют, что заявления британских регуляторов неправомерны. Пресс-секретарь АФК "Система" Ирина Потехина заявила, что "у инвесторов к нам нет вопросов по качеству корпоративного управления". "Единственный вопрос, который они нам задают, - это то, с какой скоростью будет расти капитализация нашей компании", - отметила она. Пресс-секретарь "Роснефти" Николай Манвелов также заявил: "В момент выхода нашей компании на LSE никакого недовольства инвесторы не проявляли".
В самой LSE одобряют намерения британских властей, однако указывают, что не имеют претензий к российским компаниям. По словам представителей LSE, к российским компаниям применяются те же стандарты раскрытия и прозрачности информации, как и к представителям других стран. "Инвесторы на LSE имеют полный доступ к любой необходимой информации и в состоянии самостоятельно принимать решения о том, в какие финансовые инструменты вкладывать деньги",– сообщили "Коммерсанту" на Лондонской бирже.
Заявления FSA, по словам Олега Вьюгина, могут привести к тому, что некоторые размещения, которые происходили в Лондоне, станут невозможны. "Например, размещение небольшой нефтяной компании, которая еще не добывает нефть, а имеет только лицензию на разработку месторождения,– рассуждает глава ФСФР,– или фонда, который имеет несколько участков под строительство в Москве и под это делает IPO".
Представители инвестиционных банков, организующих IPO, считают, что ужесточение условий листинга российских компаний на LSE может привести к тому, что они откажутся от размещений в Лондоне и предпочтут использовать для этого российские ММВБ и РТС.
Некоторые аналитики проводят аналогию сложившейся ситуации с недавней серией скандалов вокруг ряда зарубежных компаний в Нью-Йорке, которые были связаны с непредоставлением аудированной отчетности. После ужесточения правил листинга в Нью-Йорке эмитенты из Европы и Азии, в частности из России, стали размещаться на LSE.
Представитель FSA Дэвид Клифф вчера отказался прокомментировать ситуацию, сказав только, что "действия FSA были вызваны широкими дебатами о качестве корпоративного управления компаний на LSE, которые развернулись в финансовой среде".
